8月25日晚间，融发核电（002366）披露2026年半年报。报告期内，公司亏损2264.07万元。但在半年报披露后，即8月26日开盘后，融发核电股价便封死涨停，形成“财报亏损、股价大涨”的反差行情。分析人士称，这背后则是其历史业绩与未来订单预期的博弈。

上半年营收小幅增长

从半年报来看，融发核电营业收入虽实现小幅增长，但尚未摆脱亏损局面，呈现“营收回暖、利润承压、亏损有所收窄”的特征。

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营收端，2026年上半年，公司实现营业收入3.62亿元，同比增长7.15%，归属于上市公司股东的净利润为亏损2264.07万元；基本每股收益亏损0.0109元。2025年同期营业收入为3.38亿元；归属于上市公司股东的净利润为亏损3070.31万元，显示今年上半年亏损有所收窄。但公司上半年扣非后的净利润为亏损3301.83万元，较去年同期的亏损1960.26万元有所扩大。

半年报显示，融发核电营业收入同比小幅增长，核电设备主业经营规模保持扩张态势，反映了国内核电建设开工带来业务端的基本面变化。

利润端，报告期内，公司归母净利润为负，上半年持续亏损，不过亏损规模较去年同期有所收窄，减亏态势显现。但值得注意的是，扣除非经常性损益后的净利润亏损有所扩大，暴露出公司当下主营业务盈利能力依旧偏弱，核设备制造业务成本管控、产能释放仍存在压力。

现金流方面，相比前期，公司经营现金流流出情况得到改善，经营造血能力边际好转。

全资子公司中标华龙一号大单

半年报披露后，融发核电股价开盘便封死涨停，截至8月26日上午，公司股价收于6.24元/股，涨幅10.05%。

不过，驱动融发核电股价涨停的并非这份亏损收窄的半年报，而是公司同步披露的重大中标公告，叠加核电行业政策周期共振，资金开始博弈公司业绩拐点。

根据融发核电披露的重大核电核心设备中标公告，公司一级全资子公司收到中标通知书，拿下华龙一号核岛主管道、波动管项目。该项目属于核一级关键设备，是融发核电核心优势产品。本次中标金额超过2亿元，体量可观，规模已超过公司上半年整体营业收入的一半。

有市场观点认为，此次中标证明融发核电在华龙一号供应链中的核心地位稳固。随着国内核电项目加速落地，公司开始拿到大额增量订单。虽然目前仅为中标通知书，尚未签署正式合同，但意味着未来1—2年公司收入增长的潜在来源。

此前国内集中核准多台核电机组，核电建设进入加速期，千亿级投资逐步向下游设备厂商传导。市场普遍预期后续还有多批次核电项目招标，作为华龙一号核心设备供应商，融发核电将持续受益于行业扩容，资金提前博弈后续订单持续落地的可能性加大。

但需要注意的是，融发核电扣非净利润亏损扩大，说明其主业盈利难题并未完全解决，大额订单能否改善盈利水平仍需要时间验证。

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