大家好，我是广发养老鲸。

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上期我们提到，在我国老龄化日益严峻的形势下，每个人都要尽快开启一份养老投资方案，养老投资也成为近年来投资界关注度较高的话题。从机构到个人，从公募基金到银行、保险，几乎都在讨论养老投资的重要性。但养老投资到底是什么？养老投资的关键词又是什么？本期我们来聊一聊这个话题。

了解生命周期：

如何实现一生的财务安全

美国经济学家莫迪利安尼等人提出过这样一个理论：

理性的消费者要根据自己一生的收入，来安排一生的消费与储蓄，并希望一生中各个时期消费能够平稳，使自己一生的消费支出等于一生的收入，以保障整个一生的财务安全，即生命周期理论。

通俗来讲，人一生的风险偏好是不同的，老年人的风险承受能力远低于年轻人，投资风格也会偏稳健。同样财富占有也是不同的，会随着个人升职加薪、年龄增加而递增。

除了风险偏好和资金的差异，随着年龄的增长，对资金的流动性的要求也越来越高。越临近老年，收入大概率会恒定甚至减少，但医疗等支出费用会增加，所以流动性问题也需要考虑，不然很容易出现老年破产的情况。

生命周期理论显示出，我们的投资也要基于个人一生的资产来做合理规划，通过年轻时增加投资，年龄增长后减少投资，从而实现降低投资风险的目的。

厘清养老目标：

力求长期个性化的稳健增值‍‍

在明确养老投资目标之前，我们要明确的是养老资金和我们个人生命周期本身的特点。

首先，养老金是一种需要长期沉淀的资金。个人养老金从年轻时开始缴纳，跨越了几十年的长周期，需要按照资产-负债匹配的原则进行长期投资。

其次，养老金是养老钱，不仅注重稳健地运作，还应有较高的保值增值需求。个人养老金投资的一个目标是满足个人财富的跨期配置，在年轻时为未来的老年生活做好财富储备。因此，个人养老金投资的增值要求更高，需要充分发挥资产配置的作用。

再次，养老目标因人而异，具有鲜明个性化要求。个人养老金投资需要考虑风险偏好与生命周期的因素。个人拥有养老金产品的投资选择权，可以根据自己的需要定制养老需求。每个人的风险收益偏好不同，即使是同一个人在不同时间段的风险收益偏好也不同。因此在进行个人养老金投资时，需要满足个性化的养老需求。

从养老的这几个特点出发，养老投资的关键词主要有三个：稳健增值、立足长期、个性化。

其一，追求“长期稳健增值”或优于简单的“保本保收益”。如果将风险策略设定为保本，那获得的无风险收益率其实类似于定期存款，无法满足我们的养老目标。养老投资的目标应该基于风险和收益匹配原则，保持合理的风险资产暴露，以追求养老资产的稳健增值。

其二，应该“长期投资”，忽略“短期波动”。养老投资需要“佛系”，长期投资有可能会熨平收益曲线，收获“时间的价值、复利的玫瑰”。

其三，应该结合每个人的养老需求与所处的生命周期，选择适合自己目标的产品进行养老投资，即追求养老投资的个性化。

依托专业机构：

遴选一家优秀的养老基金管理公司‍‍‍‍‍‍‍

厘清目标之后，养老投资还应该选择一家专业的养老投资机构帮助我们提供顾问服务、做好养老投资。目前市面上存在者多种养老机构，例如基金、银行、保险等。

以大众所熟知的公募基金管理公司为例，要挑选一家优秀的养老基金公司，主要看三点：

首先，是否有丰富的产品线。养老目标基金以FOF的形式运作，如果公司内部可以提供较为完备的主动、被动产品线，则可以为养老目标基金的运作提供丰富的底层资产。

其次，是否有完备的资产配置体系。养老目标基金作为一项长期投资，资产配置是其中十分重要的组成部分。

最后，是否有优秀的人才团队。优秀的投资和研究团队是养老投资漫漫长路上不可多得的舵手，也是养老投资得以实现良好管理的坚强后盾。

专款专用、长期积累、短钱变长钱、通过专业机构实现财富“滚雪球”，这或是养老投资的核心与诀窍。

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